18 millones de eth, que representan el 15% del suministro total de ethereum, están bloqueados en la cadena Beacon, pero solo hasta el miércoles.
La actualización de desbloqueo, denominada Shapella, permitirá por primera vez en más de dos años retiros de la cantidad de 32 eth bloqueada para hacer staking.
Algunos ya han iniciado el proceso de salida. Una cuenta aleatoria con la que nos encontramos, por ejemplo, que comenzó a apostar el primero de diciembre de 2020, está en proceso de cierre.
Han ganado 4 eth sobre esa cantidad depositada de 32, una ganancia de 12% en más de dos años, o 6% por año.
Pocos activos de escala brindan tales rendimientos, descontando la volatilidad subyacente de la eth en sí misma, especialmente teniendo en cuenta que las apuestas serán menos riesgosas ya que no habrá un período de bloqueo incierto.
Por otro lado, a corto plazo, podría llegar nueva oferta al mercado, pero hasta ahora no se ha visto una carrera por salir, aunque 3.594 validadores ya han comenzado el proceso según los datos de blockchain.
Los retiros serán graduales y procesados a través de una cola, ya que estarán limitados a 16 validadores por bloque.
Eso equivale a alrededor de 100,000 validadores por día, lo que sugiere que no tomará mucho tiempo retirarse y, sin embargo, algunos todavía están tratando de adelantarse a la cola.
Por otro lado, hay una cola de validadores pendientes que esperan unirse a unos 42. A veces, esto aumenta a mil o más, pero con una actualización en solo unos días, es posible que los posibles validadores primero estén esperando para ver cómo va.
Por lo general, las actualizaciones de ethereum se realizan sin ningún problema, aunque nunca se puede saber si a veces ocurren errores, pero luego simplemente actualiza la red.
En cambio, en lo que respecta al mercado, se prestará más atención a los tokens de participación líquida como Lido y su stETH, que es el más grande.
Actualmente hay cerca de 6 millones de steth, pero un steth vale un poco menos que un eth real, cuesta alrededor de 0,98 eth.
Esto tenía sentido cuando el eth estaba bloqueado para dar cuenta de la mayor incertidumbre con respecto al período de desbloqueo, pero después del miércoles debería ser posible el arbitraje directo entre stETH y eth, lo que puede conducir a una nueva cotización.
“Es de esperar volatilidad del mercado a corto plazo”, dice Chen Zhuling, fundador y director ejecutivo de RockX, una empresa emergente que ofrece ethos sin custodia.
“Con Shapella Upgrade, el panorama de las apuestas líquidas se transformará para siempre y Ethereum se convertirá en el rendimiento de referencia para las criptomonedas”, afirma.
Los efectos de que el staking se convierta en dos formas se verán en solo unos días, pero la nueva capacidad de arbitraje entre tokens eth y eth apostados puede hacer que el mercado sea más eficiente.
Algunos de estos tokens tienen una prima, como rETH, que cotiza a 1,067 eth por sus 230 000 eth tokenizados, o cbETH de Coinbase a 1,02 eth por unos 640 000 cbETH.
Si parte de esta prima se debe simplemente a la incapacidad de arbitraje, entonces el desbloqueo puede ejercer presión al alza sobre eth, pero stETH es mucho más grande y actualmente tienen un ligero descuento.
Ethereum en sí mismo ha estado aumentando, sin embargo recientemente, y es probable que los efectos relacionados con los precios por la actualización sean temporales, mientras que los posibles efectos relacionados con la demanda debido al nuevo rendimiento podrían ser a más largo plazo.
