Figura 1: Acceso y no acceso a los mercados de crédito.
El racionamiento del crédito es uno de los mayores problemas para el acceso al crédito y surge de las asimetrías de información en el mercado crediticio. El prestatario y el prestamista tienen información diferente sobre el riesgo del prestatario. A continuación se muestra la teoría actual del racionamiento de créditos, y en la siguiente parte de nuestra serie, analizaremos las asimetrías de información con mayor detenimiento.
Asumiendo un mercado perfectamente competitivo, donde el precio = costos marginales, los beneficios potenciales de los prestamistas son:
Donde E (π) = ganancias esperadas, r = tasa de interés y MC = costos marginales. Si asumimos el pago perfecto tenemos:
Donde p = probabilidad de reembolso. El modelo (2) es una función lineal que depende de la probabilidad. Cuanto menor sea la probabilidad de reembolso, menores serán las ganancias esperadas. Sabemos que la probabilidad de reembolso está supeditada a muchos factores, incluida la tasa de interés en sí. Cuanto mayor sea la tasa de interés, menor será la probabilidad de que el prestatario pueda pagar el préstamo. Según la teoría del racionamiento del crédito, los prestamistas no prestarán más allá de una cierta tasa de interés porque ya no será rentable, por lo que debemos cambiar nuestro modelo para que sea no lineal, para modelar una relación con rendimientos decrecientes. Haremos de la probabilidad de reembolso una función de interés y otras características específicas del prestatario que se muestran a continuación:
Donde p (r) es la probabilidad de reembolso en función de la tasa de interés y b es un vector de características específicas del prestatario que afectan la probabilidad de reembolso. Ahora podemos actualizar nuestro modelo a lo siguiente:
El modelo (4) es el mismo que (3) utilizando la sustitución de la función y el modelo (5) es una expansión de (4). Para encontrar la tasa de interés máxima (r *) ofrecida por el prestamista, tomaremos la derivada del modelo (5) (no se preocupe por el cálculo) para encontrar:
por lo que el interés máximo del prestamista es:
Y el prestamista proporcionará el préstamo siempre que el beneficio esperado sea mayor que cero:
Figura 2: El mercado de crédito con racionamiento de crédito.
Los modelos y el gráfico anterior muestran una clara escasez en la oferta de crédito a la tasa de interés óptima, lo que deja a muchos prestatarios que necesitan crédito sin acceso. Una solución para terminar con el racionamiento del crédito es crear derechos de propiedad sólidos para que los prestatarios tengan garantías adecuadas para los préstamos. Dada la dificultad de resolver este problema, necesitamos, a corto plazo, encontrar formas de aumentar la oferta de crédito a los grupos desfavorecidos con deudas no garantizadas. Las instituciones de microfinanzas y otras instituciones informales intentan solucionar este problema a través de medios como los préstamos familiares, la rotación de las asociaciones de ahorro y crédito, los préstamos de día de pago, etc. Sin embargo, muchas de ellas tienen costos de transacción más altos y tasas de interés más altas.
Aquí es donde entra en juego The Digital Reserve. El modelo de préstamo de Digital Reserve funciona con un modelo de selección de intereses de prestatarios. Si bien este modelo a primera vista puede parecer contraintuitivo, veremos en el próximo blog (PARTE 2) que el modelo funciona bien en el marco de algunos resultados empíricos de investigaciones realizadas sobre asimetrías de información dentro del mercado crediticio en países en desarrollo.
Autor: Troy W – Estudiante de posgrado en políticas públicas y estadísticas, interesado en la investigación y las aplicaciones de blockchain.