El 26 de septiembre, la libra esterlina se desplomó a solo $1,035, la tasa más baja en más de 38 años. La libra esterlina británica fue una de las monedas más fuertes del mundo durante décadas, entonces, ¿qué hay detrás de esta repentina debilidad? Y lo que es más importante, ¿qué debemos hacer al respecto?
Problemas en Gran Bretaña
La moneda de Gran Bretaña puede parecer volátil en este momento, pero estos problemas se han estado gestando durante mucho tiempo. El declive comenzó con la votación del Brexit en 2016, pero realmente comenzó a cobrar fuerza con los cambios recientes en la política económica del Reino Unido.
Estos cambios fueron motivados por una inflación históricamente alta, impulsada en parte por programas gubernamentales de estímulo masivo antes y durante la crisis de COVID. Como muchos otros bancos centrales, el Banco de Inglaterra creaba enormes cantidades de dinero de la nada para impulsar la economía.
La inflación, así como la crisis energética, están provocando una crisis del costo de vida en el Reino Unido. Para hacer frente a esta crisis, el nuevo gobierno del Reino Unido anunció un presupuesto que ayudaría a reducir los costos de energía para los consumidores. Ese no es el problema; el problema es cómo planean pagarlo.
El nuevo presupuesto también incluye una serie de recortes de impuestos que benefician desproporcionadamente a los ultra ricos. Esto significa que el gobierno está planeando un aumento importante en el gasto y una reducción en los ingresos.
Quizás se pregunte, entonces, cómo van a equilibrar el presupuesto. Ese es todo el problema, ¡no lo son! ¿Por qué hacer reformas presupuestarias difíciles cuando simplemente puede hundirse más en la deuda?
El nuevo presupuesto coloca al Reino Unido en una vía de deuda completamente insostenible. Los mercados de deuda globales lo toman como una señal de que el Reino Unido no tiene intención de pagar nunca su deuda nacional. Como resultado, el precio de los préstamos del gobierno británico se ha disparado a medida que los prestamistas valoran los riesgos.
Cuando tenga dudas, imprima más dinero
El FMI, junto con destacados economistas, criticó los planes, argumentando que empeorarían aún más la inflación. El Reino Unido se ha visto especialmente afectado por la inflación, con una tasa que superó el 10 % en julio.
Para controlar la inflación, el Banco de Inglaterra había anunciado planes para poner fin a su programa de “flexibilización cuantitativa” (es decir, crear dinero de la nada), pero los problemas en el mercado de bonos han desbaratado esos planes.
Los fondos de pensiones británicos estaban muy expuestos al mercado de bonos, y la caída de los precios de los bonos amenazaba con obligar a los fondos a vender, lo que provocó una reacción en cadena. Por lo tanto, si esto hubiera sucedido, habría llevado a un colapso total en el mercado, dejando las pensiones sin fondos para los jubilados. ¿Preguntas mucho?
El gasto de los jubilados es crucial para la economía en general. Los intentos de combatir la inflación ya amenazan con una recesión, y un colapso de los fondos de pensión fácilmente convertiría la recesión esperada en una depresión en toda regla.
Por supuesto, ningún político quiere estos temas cuando llegue el momento de las elecciones. ¿Entonces lo que hay que hacer? ¡Crea más dinero, por supuesto!
De la sartén, al fuego
Para apuntalar el débil mercado de bonos, el Banco de Inglaterra está interviniendo con un programa llamado “control de la curva de rendimiento”. El control de la curva de rendimiento se parece mucho a la flexibilización cuantitativa (QE). QE implica crear una cantidad fija de dinero e inyectarla en el mercado para estimular la economía. La diferencia es que el control de la curva de rendimiento implica la creación de cantidades ilimitadas de dinero en lugar de cantidades fijas, lo que significa que los bancos centrales crearían tanto dinero de la nada como sea necesario para estabilizar los rendimientos de los bonos.
En resumen, el banco central tuvo que intervenir para evitar un efecto dominó porque si las pensiones se vieran obligadas a vender bonos, los precios de los bonos se desplomarían, lo que obligaría a vender aún más bonos.
Pero, ¿por qué se desplomaron los precios de los bonos en primer lugar? Debido a que a los inversionistas les preocupaba que el gobierno del Reino Unido no fuera capaz de hacer bueno en sus deudas.
El elefante en la habitación aquí es que cuando un gobierno devalúa su moneda, es solo una forma indirecta de no cumplir con sus deudas impulsando la inflación con el control de la curva de rendimiento. Esto hará que la deuda, denominada en libras esterlinas, perjudique aún más al mercado de bonos. Maldito si lo haces, maldito si no lo haces.
Pero, ¿la curva de control de rendimiento realmente devaluará la moneda? La evidencia histórica dice que lo hará. Japón inició un programa de control de la curva de rendimiento en 2010 y, desde entonces, el valor del yen se ha reducido a la mitad.
¿Dónde termina la locura?
El Reino Unido no tiene una salida fácil de esta crisis. Por ahora, parece que la opción “menos mala” es continuar devaluando la GBP.
Mientras tanto, los comerciantes de metales preciosos de Londres se están quedando sin lingotes.
El dólar está subiendo a medida que los inversores mueven dinero de libras esterlinas a bonos denominados en dólares, pero también es probable que un dólar en alza provoque más inestabilidad geopolítica. Esto se debe a que muchos países tienen deuda denominada en dólares, por lo que un dólar más fuerte hace que el servicio de esta deuda sea más costoso.
Los países del tercer mundo se verán especialmente afectados, lo que puede generar más disturbios civiles, golpes de Estado e inmigración ilegal.
Hay desequilibrios e injusticias fundamentales en el sistema, por lo que la única salida realista de este lío es volver a la moneda sólida. El dinero es demasiado importante para dejarlo en manos de gobiernos potencialmente corruptos. Es por eso que SilverToken está ayudando a avanzar hacia un mundo donde las monedas se rigen por la competencia en el mercado libre. Haga clic aquí para obtener más información sobre cómo SilverToken puede ayudarlo a proteger su patrimonio y construir un sistema financiero más estable.
La crisis posterior al Reino Unido: ¿el principio del fin de Fiat? apareció por primera vez en SilverToken.