Digital moneda Group (DCG) se enfrenta a un importante desafío financiero, con una deuda de aproximadamente 575 millones de dólares con Genesis en mayo. Esta deuda, contraída a través de uno de los tres préstamos utilizados para acortar Bitcoin, ha aumentado, creando un escenario de riesgo de incumplimiento para DCG.
A pesar de la urgencia de la situación, no hay tiempo suficiente para obtener una nueva hoja de términos (TS). Una hoja de términos es un acuerdo no vinculante entre las partes que describe los términos y condiciones clave de un posible acuerdo de financiación o inversión.
Por lo general, incluye información como el monto de la financiación, la valoración de la empresa y cualquier derecho o restricción adjunto a la inversión. En el caso de la deuda de DCG con Genesis, sería necesaria una nueva hoja de términos para renegociar los términos del préstamo existente y potencialmente evitar el incumplimiento.
El riesgo de incumplimiento de DCG aumenta a medida que se acerca la fecha límite de mayo
Ram Ahluwalia, director ejecutivo de la firma de análisis PeerIQ, analizó las finanzas de DCG y señaló que la empresa está interesada en cerrar este trato. Sin embargo, no ha habido ningún informe de que Digital moneda Group haya realizado un aumento de capital para tapar el agujero, y parece poco probable, dadas las demandas en curso.
1/ DCG debe ~$575 MM a Génesis en mayo. (DCG es bitcoin corto a través de uno de los 3 préstamos, por lo que el monto adeudado ahora es mayor)
Ahora no hay tiempo suficiente para obtener un nuevo TS, documentos definitivos y tolerancia. Esto crea un escenario para el riesgo de incumplimiento de DCG. ? https://t.co/OFpdPXvorx
– Ram Ahluwalia, más alto para cripto CFA más largo (@ramahluwalia) 26 de abril de 2023
Además, Digital moneda Group no ha vendido ni financiado ningún activo preciado, incluidos Grayscale, Coindesk, Foundry o Luno. Esto sugiere que la empresa no planea liquidar sus activos para cubrir la deuda, sino que busca soluciones alternativas para resolver el problema.
Además de la presión, los tokens DCG enfrentaron una caída significativa durante el mercado de noviembre/diciembre, lo que generó preocupaciones sobre la venta forzada o real. Si bien se han recuperado un poco en simpatía con Bitcoin, se han rezagado.
Además, Digital moneda Group ya ha prometido USD 465 millones de GBTC retenidos a Gemini Earn en agosto de 2022, con aproximadamente la mitad de eso ya vendido. Si bien la otra mitad se ha apreciado en valor, aún debe llenarse una brecha significativa de $ 300-400 millones.
Además, los préstamos emitidos a DCG son algunos de los mejores activos en el balance de Génesis. Esto crea una situación tensa, ya que los precios más altos de BTC aumentan el monto adeudado a Genesis y el flujo de caja de Grayscale a lo largo del tiempo, lo que aumenta el valor empresarial de Grayscale.
¿Pueden Digital moneda Group y Genesis encontrar un terreno común?
La demanda en curso de Grayscale contra la SEC agrega otra capa de complejidad a la situación. Si bien se espera que prevalezca la demanda de Grayscale, lo que permitirá a los inversores salir del fideicomiso, esto provocaría reembolsos de Bitcoin, lo que perjudicaría la generación de flujo de efectivo para DCG y reduciría el interés de los compradores.
El enfoque inmediato es el 11 de mayo, cuando vence el préstamo de 4.500 bitcoins de Génesis. Esto se traduce en $ 135 millones, suponiendo que BTC esté en $ 30K. Este plazo es crítico para Digital moneda Group, ya que el incumplimiento de este préstamo podría tener implicaciones significativas para la empresa y el mercado de criptomonedas en su conjunto.
En general, los desafíos financieros de DCG han creado un escenario de riesgo de incumplimiento, con preocupaciones sobre si habrá suficientes activos líquidos para cubrir la deuda pendiente con Genesis. La situación es compleja, con múltiples tensiones en juego, incluido el precio de BTC y la demanda en curso de Grayscale contra la SEC.
BTC se bloquea en el gráfico de 1 día después de subir por encima de la línea de $29,000. Fuente: BTCUSDT en TradingView.com
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