El índice de fortaleza del dólar (DXY) ha subido a 94,368 en el momento de la redacción, uno de sus niveles más altos desde septiembre de 2020, con un aumento del 5,5% desde el mínimo de mayo de 89.
Eso es mientras el euro se fortalece frente al dólar , hasta un 0,6%, y el CNY también ha estado ganando, hasta un 0,17%.
El Dow Jones ha bajado ligeramente un 0,3%, pero su índice está en nuevos máximos por encima de 36.000, un aumento significativo desde el pico anterior de 29.000 en febrero de 2020 .
Del mismo modo, bitcoin ha caído un poco a poco menos de $ 61,000, pero permanece cerca de su nuevo máximo histórico de $ 67,000, y muchos de estos datos no tienen mucho sentido.
Eso es porque mientras el índice del dólar ha estado ganando , los activos también han aumentado, mientras que el euro y el cny han ganado aún más.
Una explicación podría haber sido un aumento en la velocidad del dinero, pero no ha habido uno. En cambio, en realidad ha caído, acercándose nuevamente a mínimos históricos a partir del tercer trimestre de 2021.
USD Velocity Q3 2021
Un aumento general de la productividad bien podría explicar el fortalecimiento del dólar mientras que los activos también aumentan. La economía ha crecido en un 6,5%, pero eso es después de la depresión del año pasado.
Sin embargo, el comité de Bancos de la Reserva Federal cree que la economía es lo suficientemente fuerte como para reducir parte de la impresión de dinero con Jerome Powell, presidente de la Fed, declarando:
"A partir de finales de este mes, reduciremos el ritmo mensual de nuestras compras de activos netos en $ 10 mil millones para valores del Tesoro y $ 5 mil millones para valores respaldados por hipotecas de agencias".
Eso es de $ 120 mil millones al mes, por lo que una reducción de casi 10%. El balance parece interesante, ya que han optado por reducir los bonos del gobierno en el doble de la cantidad que han reducido las hipotecas; nosotros hubiéramos hecho lo contrario.
Sin embargo, era de esperar una reducción tan pequeña. Powell presumiblemente quiere probar y ver la reacción, ya que no hay ninguno en los bonos, en parte quizás porque las sumas involucradas son bastante pequeñas.
El Banco de Inglaterra, por otro lado, aparentemente ha sorprendido al mantener las tasas de interés en espera con Michael Hewson. de CMC Markets diciendo:
"Esto fue sorprendente dado que el gobernador Andrew Bailey había informado en más de una ocasión en las últimas semanas que se avecinaba un aumento debido al aumento de las expectativas de inflación".
Eso ha dado una vela roja relativamente grande a la libra de $ 1.37 a $ 1.348. Sin embargo, probablemente sea demasiado pronto para que suban las tasas de interés.
Deberían hacerlo. Nuestra línea de tiempo, si estuviéramos a cargo, alcanzaría el 2% para la apertura de los Juegos Olímpicos de París en 2024 y luego los mantendríamos allí durante algunos años exactamente al 2%.
Entonces le daríamos mucho más margen a la inflación o de hecho, la deflación como la mayor parte de Europa está experimentando actualmente para establecer las expectativas de ese 2%.
De esta manera estaríamos efectivamente despidiendo a Powell, mientras lo mantenemos como respaldo en caso de anomalías, para eliminar la política monetaria
Iríamos a ese 2% porque los bancos necesitan un incentivo para prestar, pero no iríamos más lejos a menos que las circunstancias sean realmente excepcionales porque no debería ser nuestro trabajo decirle al mercado qué hacer .
The Treacherous Road
La reducción gradual en las compras de bonos no debería afectar los mercados de valores de manera significativa porque los fondos llegan a las acciones solo de una manera muy indirecta, si llegan a las acciones en lugar de que los bancos las coloquen en repos
Sin embargo, tendrá un efecto sobre el gobierno y dependiendo de cómo reaccione el gobierno, puede tener un efecto en todo.
Esto se debe a que esto está reduciendo la demanda de deuda pública, que hasta ahora ha superado el medio billón al año, y que gradualmente se reducirá.
Sin embargo, solo está eliminando la demanda de un participante, con una manera fácil de aumentar dicha demanda aumentando la accesibilidad de los bonos.
Nuestro La cuenta IBKR, por ejemplo, no nos permite comprarlos. Nos hicieron pasar por una prueba y aún así no nos dejan. Esto es algo que el mercado debe abordar porque deberíamos poder comprar bonos y la mejor manera de aprender sobre algo es "sentirlo" y ver cómo se comporta con, digamos, $ 100 para empezar.
Dependiendo de las circunstancias, la demanda también puede surgir del patriotismo, especialmente si la población siente que vamos en la dirección correcta o cree que es necesario llegar a alguna parte.
Sin embargo, el gobierno puede responder con impuestos. Esto podría ser un error muy grave porque no está claro que el sector privado pueda soportar que se eliminen más recursos además de lo que ya es demasiado, demasiado.
Sin embargo, hay un déficit y lo financia mediante la compra de Powell. impuestos regresivos para todos, por lo que la única forma de salir del atolladero es el crecimiento, un crecimiento real y adecuado y una congelación del gasto público o incluso una reducción, especialmente en los EE. UU. en lo que respecta al ejército.
Estamos en tiempos de paz , finalmente. Y aunque hay tensiones, el nacionalismo serbio está en aumento, por ejemplo, en un eco de los años 90, estamos en una situación en la que, con suerte, deberíamos disfrutar de un dividendo de paz.
También estamos en un período de transición. En Europa y América especialmente, hay tanta innovación en casi todos los campos, la innovación se desarrolló en las últimas dos décadas, y eso ahora comienza a tomar forma y, por lo tanto, estamos en los albores de la revolución tecnológica que comienza a transformarse prácticamente. todas las industrias, incluida la administración pública.
Eso debería dar un impulso a la productividad, por lo que el crecimiento adecuado es posible, e incluso previsible, si el gobierno ve el mercado como una fuerza, en lugar de solo una fuente de ingresos.
Usted cuadrar el círculo, por lo tanto, de un déficit sin aumentar los impuestos y sin imprimir dinero, al facilitar el crecimiento.
Como tal, si fuéramos Rishi Sunak o Janet Yellen, no haríamos nada incluso mientras la Fed se mueve, solo observaríamos . No aumentaríamos los impuestos, mantendríamos los niveles actuales de gasto, incluso invertiríamos en infraestructura, especialmente en lo que se refiere a autos eléctricos y para los Juegos Olímpicos de París, con suerte, también deberíamos tener autos voladores con aviones Lilium y helicóptero electrónico Joby. ya los está volando en pruebas exhibidas. Este último demostró un vuelo de 150 millas, un gran avance.
Pero si fuéramos Sunak probablemente pensaría que estamos hablando de algo de magia o que es solo una ilusión que puedes tener déficit sin imprimir o nuevos impuestos, y puedes incluso invertir audazmente en la revolución industrial digital.
Pero, ¿por qué no intentarlo? ¿Por qué no ver primero la reacción del mercado a los bonos deficitarios sin el apoyo de Powell? Si uno puede comunicar la convicción de que el crecimiento nos sacará de él, ¿por qué ni siquiera pedirle a su gente que les compre bonos?
Y hay que intentarlo porque es la única salida. Si, en cambio, siguen repitiendo la misma reacción de impuestos más altos o recortando el gasto, también repetirán la misma espiral descendente que nos tiene ahora en casi 14 años de una 'emergencia' financiera.
Quizás es hora de ser audaces y Poner fin a la 'emergencia'. Avanzar hacia el 2% y permanecer allí con un puño de hierro celoso, ver el aumento de los préstamos a los consumidores y al comercio, ver el aumento del crecimiento y, por lo tanto, el aumento de los ingresos del gobierno, ver cómo se reduce el déficit, ver que al mercado de bonos le gusta eso mucho y así llegamos a una buena nueva normalidad que devuelve el mercado al mercado.
Un mercado que debería esperar crecimiento si el gobierno no está tomando más y más de él y a medida que aumenta el poder adquisitivo de los consumidores debido al fin de devaluación. Y como tal, debería estar muy dispuesto a otorgar préstamos al gobierno para cubrir su déficit de apenas el 5% del PIB.
En lo que respecta a las criptomonedas, primero en lo que respecta a bitcoin, la forma final de medirlo es a través de la productividad global. Usted asume que bitcoin es un medidor fijo de todas las cosas y, como medida fija, su valor en sí mismo no puede aumentar ni disminuir, 1 bitcoin es siempre 1 bitcoin de 21 millones. El valor de todas las cosas en relación con bitcoin puede aumentar o disminuir, sin embargo, en la oferta, y la forma en que lo medimos es por crecimiento global o productividad global. Si el crecimiento aumenta, entonces bitcoin también debería aumentar.
Actualmente, bitcoin tiene su propio crecimiento en adopción y así sucesivamente, que debe integrarse constantemente en el precio, pero en lo que respecta a la visión de mediano a largo plazo, el crecimiento es bueno para bitcoin y para todas las cosas.
Entonces no sabemos qué podría hacer en el corto plazo, depende mucho de si el mercado teme un regreso a la normalidad financiera, o si lo ve como una oportunidad que desata el crecimiento.
Para ethereum igualmente el crecimiento de usuarios debido a toneladas de innovaciones en su red es mucho más importante para su precio que macro.
La macro, naturalmente, afecta todo hasta cierto punto, pero fundamentalmente cualquier cosa que haga Powell equivale a imprimir porque esa es la naturaleza inherente del dólar como un medidor de valor en movimiento (o idealmente de seguimiento). Si está a las tasas actuales o los niveles actuales de compra de activos, se trata de una impresión de arriba hacia abajo para el gobierno y los bancos / corporaciones o para los medios superiores y los más ricos. Si se mueve hacia el 2% se convierte en más impresión de dinero del consumidor en la medida en que los bancos prestan más y asumen más riesgos porque son más rentables.
Por lo tanto, los activos fijos no deberían verse realmente afectados, ya que los factores propios de bitcoin y eth son mucho más importantes para su valoración.
