DeFi ha logrado un progreso increíble en 2019, gracias en gran parte a MakerDAO, el protocolo DeFi más sistemático e importante. El sistema Dai in the Maker se ha convertido en el pilar del ecosistema DeFi, y se ha convertido en la solución de hipotecas estables con la mayor cuota de mercado y la más probada en el ecosistema DeFi. Sin embargo, ya no es el único y está a punto de enfrentar una nueva competencia feroz en las áreas de préstamos y monedas estables. En el primer semestre de este año, el valor de los activos bloqueados en el campo DeFi se disparó de USD 250 millones en enero a USD 500 millones en julio. Entre ellos, Maker ocupa la mayoría, convirtiéndose en un líder bien merecido. Desde entonces, han surgido varios nuevos protocolos DeFi. El valor ETH actualmente bloqueado de Maker es de 330 millones de dólares estadounidenses, mientras que otros acuerdos DeFi como Synthetix y Compound han bloqueado un total de 260 millones de dólares estadounidenses en activos digitales. Citando datos de DeFiPulse, la participación de mercado de Maker cayó del 90% a principios de este año a menos del 50% ahora.
Nota de CortexLabs:
1> MakerDAO es una de las primeras organizaciones autónomas descentralizadas y un sistema de contrato inteligente establecido en Ethereum, que proporciona una moneda estable descentralizada Dai.
2> Synthetix es un protocolo de emisión de activos sintéticos basado en Ethereum.
3> Compuesto es un protocolo de préstamos hipotecarios descentralizado.
4> DeFiPulse es una plataforma de análisis estadístico de datos que se centra en el campo DeFi, https://defipulse.com/.
5> Debido a la diferencia horaria, los datos actuales de DeFiPulse y los datos originales han cambiado enormemente. A las 18:42 [hora de Beijing] del 25 de diciembre de 2019, el valor de ETH bloqueado por Maker era de 321,7 millones de dólares, lo que representa el 48,6%. El valor de los activos bloqueados en otros acuerdos de DeFi como Synthetix y Compound es de $ 340,3 millones.
Maker lanzó recientemente una visión a largo plazo como Dai de múltiples garantías, lo que significa que, además de ETH, Maker también admitirá otros activos digitales nuevos como garantía. Al mismo tiempo, también agrega una característica particularmente importante: Dai Savings Rate [Tasa de ahorro de Dai, abreviado como Dai Savings Rate]. DSR], es una "tasa de interés libre de riesgo" que ayudará a garantizar que Maker controle la tarifa de estabilidad y proporcionará a los tenedores de MKR otro medio para impulsar la demanda de Dai [al igual que un banco central anónimo].
Nota de CortexLabs:
6> MKR es un token en el sistema MakerDAO, un token con funciones duales de administración y utilidad.
Estas nuevas características deberían atraer más activos hipotecarios en 2020, lo que estimulará el aumento continuo de los activos hipotecarios y agregará más mecanismos de estabilidad nuevos a Dai.
Synthetix, un acuerdo para emitir activos sintéticos. Su volumen de operaciones aumentó de menos de 1 millón de dólares estadounidenses en agosto a casi 10 millones de dólares estadounidenses en diciembre [basado en el promedio móvil de 30 días], y lanzó una nueva moneda estable Synthetix USD [SUSD] para competir con Dai. Aunque el SUSD actualmente tiene un valor de mercado de solo unos 10 millones de dólares estadounidenses, que sigue siendo un orden de magnitud menor que el valor de mercado de Dai, como plataforma emergente, Synthetix ha crecido rápidamente este año. Sus fichas se han disparado 33 veces este año, lo que seguramente atraerá la atención de todos. Aunque existen algunas preocupaciones sobre la reflexividad del token Synthetix [cuando se lanzan nuevos activos sintéticos, el token SNX de Synthetix se utiliza como garantía, esto se denomina "riesgo sistemático"], pero seguimos pensando que esto No será sólo un proyecto "flash in the pan".
Escribimos el año pasado: "Las monedas estables respaldadas por USD promoverán rápidamente las finanzas abiertas para que sean aceptadas por la corriente principal. El concepto de monedas estables en USD también se extenderá a otras clases de activos, como los tokens que rastrean el índice S&P 500. Reflejando la tradición" El nuevo tipo de índice de criptomonedas [valores criptográficos sintéticos] para el rendimiento de los activos es un mercado enorme, pero sin explotar [técnicamente no compatible], y puede explotar en 2019. "¿Cómo hacer que Indonesia no pueda comprar directamente índices S&P? ¿Pueden los inversores obtener los rendimientos correspondientes imitando las fluctuaciones del índice S&P? Synthetix está a la vanguardia de la solución de este problema. Por supuesto, sabemos que hay algunos riesgos en esto, porque estos contratos son impulsados por oráculos [Oráculos] que pueden no estar maduros en la actualidad.
Nota de CortexLabs:
7> Oracles [Oracles] es una función que escribe información externa en la cadena de bloques para completar el intercambio de datos entre la cadena de bloques y el mundo real.
El acuerdo DeFi siempre se ha promovido al mundo exterior con las características de apertura, sin permiso y sin censura. Pero es demasiado pronto para creer en estas propuestas ambiciosas pero generales. A principios de este año, una agencia de auditoría descubrió que Compound tiene privilegios administrativos, lo que permite al equipo cambiar varios parámetros en el contrato y revisar varias transacciones. El equipo de Compound actualizó rápidamente el acuerdo. Sin embargo, esta información también revela claramente que en la etapa de prueba actual, no crea ciegamente en la característica de De en DeFi. Sin embargo, en cualquier caso, entre los muchos protocolos de red que aún se encuentran en las primeras etapas, algunos pueden desempeñar un papel más importante en este campo. Después de todo, esto es algo bueno. La comunidad de Augur ha estado luchando durante varios meses porque un perpetrador anónimo creó muchos mercados de predicciones falsas en 2019. Por el contrario, la vulnerabilidad en el protocolo Maker es mucho mejor.
Nota de CortexLabs:
8> Augur es una plataforma de mercado de predicción descentralizada basada en Ethereum. Los usuarios pueden utilizar la moneda digital para hacer predicciones y realizar apuestas.
Nota de CortexLabs:
9> El argumento general de la hipoteca superfluida es que el mismo activo se utiliza en varios acuerdos al mismo tiempo. Es intrínsecamente atractivo y puede compensar la ineficiencia de la utilización de capital causada por la sobregarantía requerida por los acuerdos de crédito sin licencia.
Hasta ahora, los participantes de DeFi han actuado principalmente de buena fe hacia los demás. Esto puede deberse a que la mayoría de los primeros participantes son ideológicamente coherentes con los primeros poseedores de tokens. A medida que DeFi continúe explotando, esta situación cambiará. Los inversores también empezarán a pensar en cómo establecer posiciones cortas efectivas. Algunos críticos han señalado anteriormente que estos sistemas DeFi tienen vulnerabilidades de seguridad, por lo que algunas personas intentarán romper el contrato para obtener los activos hipotecados. A medida que los protocolos DeFi se superponen cada vez más y un protocolo se construye sobre la base de otro protocolo, los riesgos del sistema se volverán cada vez más complicados. Al igual que la crisis de MBS, una vez que ocurre un evento de "cisne negro" de seguridad del sistema en el sistema, se vuelve muy difícil desproteger las posiciones de DeFi. De hecho, creo firmemente que antes de lograr una reconstrucción de protocolo más estricta, el campo DeFi debe hacer un gran artículo sobre "El DAO" para lograr una estructura de gobierno en la que los inversores estén completamente alejados del sistema de gestión.
Nota de CortexLabs:
10> MBS, valor respaldado por hipotecas, es una herramienta financiera, que equivale a empaquetar y vender la relación de préstamo en un préstamo.
Teniendo en cuenta que DeFi tiene el riesgo de una falla sistémica, la mayoría de los participantes deben encontrar una mejor herramienta de cobertura antes de invertir activos reales en este riesgo. Ohmydai basado en el protocolo de convexidad es un ejemplo temprano: los usuarios pueden comprar opciones de venta en Dai [vender Dai a 1USDC en cualquier momento en el futuro]. Esto es como establecer un intercambio de incumplimiento crediticio [me gustan los activos encriptados] en un acuerdo que imita un intercambio de incumplimiento crediticio [CDS], lo cual tiene sentido. Si puede obtener un buen margen de interés neto sobre el préstamo de Dai, puede pagar este servicio de seguro. Si 2019 es el año de los préstamos DeFi, entonces 2020 será el año de los derivados DeFi. Cobertura de riesgos a corto y largo plazo.
Nota de CortexLabs:
11> DAO [Organización Autónoma Distribuida], también conocida como DAC [Corporación Autónoma Descentralizada], es una organización representada por reglas codificadas en un programa de computadora, que es transparente, Controlado por accionistas o tenedores de tokens y no afectado por instituciones centrales. DAO usa blockchain para verificar transacciones.
El DAO original tenía una visión ambiciosa: construir un "Fondo de Visión Softbank sin un líder" similar para los humanos. Ahora, en el diseño de DAO, solo podemos ver el resurgimiento de un experimento más pequeño y cauteloso. Ejemplos similares incluyen MolochDAO [Ethereum 2.0 Allocation Fund], MetaCartel [Web 3.0 dApp Development Grant] y MarketingDAO [Fondo de marketing de Ethereum administrado por la comunidad]. Hasta ahora, todos estos métodos han funcionado porque administran los activos públicos y las cuentas de los consumidores, no el capital de los inversores. Sin embargo, en 2019, los DAO mostraron con éxito al mundo cómo coordinar de manera efectiva los comportamientos humanos y financieros. Este es un gran resultado. En 2020, el primer DAO "con fines de lucro" está a la vuelta de la esquina.
El año pasado, hemos visto que cada intercambio está haciendo lo que mejor sabe hacer, siguiendo el ritmo de Binance. La mayoría de los intercambios no estadounidenses siguen los pasos de Binance, emitiendo y vendiendo sus propios tokens de plataforma. Después del lanzamiento de Binance Launchpad, casi todos los intercambios principales del mundo también han lanzado su propia plataforma IEO. Cuando Binance lanzó su propia cadena pública, otros intercambios siguieron su ejemplo. Los tokens de intercambio representan un nuevo tipo de tokens: parte de los atributos son la lealtad, parte de los atributos son los boletos de lotería y parte de los atributos son la equidad. Una vez que estos intercambios migran la moneda de la plataforma a su propia cadena pública y su propio DEX, es realmente difícil distinguir si se trata de una "empresa" o "una red". Para una cadena pública de intercambio grande [como BNB], es factible que la bifurcación use un protocolo DeFi similar a Compound, que se ha verificado que tiene necesidades reales. Sin embargo, en relación con la liquidez, esta demanda es temporalmente insignificante. Si los tokens de intercambio [y sus grupos de liquidez correspondientes] pueden impulsar a los usuarios de DeFi a cambiar a esta nueva red, entonces el protocolo DeFi de Ethereum se convertirá en una plataforma de prueba.
En el mundo del trading, la liquidez es el rey. Esto es cierto tanto si se trata de un intercambio centralizado como de un mundo de intercambio descentralizado. Los modelos P2C [peer-to-contract] como Uniswap verifican aún más esta situación. Uniswap es un modelo de creador de mercado automatizado que permite que cualquier persona reciba un pago depositando fondos en un grupo de liquidez compartido. El modelo P2C es particularmente eficaz porque elimina las necesidades de las contrapartes y la complejidad asociada de proporcionar liquidez para una cartera de pedidos descentralizada. Esta es la razón por la que Uniswap pudo florecer durante el período en que el modo P2P estaba en el aire.
Nota de CortexLabs:
12> P2C [peer-to-contract] es una relación de préstamo entre individuos y organizaciones descentralizadas [esencialmente contratos inteligentes], que es diferente de P2P.
13> Uniswap es un protocolo basado en Ethereum que tiene como objetivo realizar el intercambio automático de activos digitales entre tokens ETH y ERC20.
Ahora parece que Uniswap también puede resolver el problema de la liquidez insuficiente en algunos mercados de tokens de valores. Mediante una combinación de ciertos métodos legales, se establece un token de seguridad de lista blanca para que los comerciantes de KYC promocionen sus transacciones en el mercado P2C. RealT utilizó recientemente un token de seguridad respaldado por Uniswap para vender una propiedad en Detroit a inversores de todo el mundo, lo que significa que los titulares del token de valor tienen todos los derechos de propiedad y de ingresos por alquiler de la propiedad. Se necesitan varios años para que un intercambio de tokens de valor centralizado tenga suficiente liquidez y obtenga licencias regulatorias antes de que pueda ser utilizado por el emisor final. Pero Uniswap puede hacer que se haga público más rápido porque la escala de garantías actual es todavía relativamente pequeña [al menos por ahora].
Nota de CortexLabs:
14> RealT proporciona inversión inmobiliaria fragmentada en forma de activos tokenizados. La tokenización de bienes raíces proporciona propiedad de activos al depender de los ingresos pasivos de la cadena de bloques.
15> token de seguridad, token de seguridad.
El año pasado, todos los proyectos DEX [intercambio descentralizado] y su volumen de operaciones [en comparación con otros en el mercado] han sido difíciles de comprender. Y Uniswap es el único punto positivo. Estos acuerdos pueden ser necesarios para la interoperabilidad de aplicaciones entre cadenas [pagos entre contratos o entre máquinas y máquinas]. Sin embargo, hay un punto: en algunos tokens con menos liquidez o transacciones insostenibles [tokens centrados en la privacidad o similares a valores], se seguirá confiando en estos protocolos para derrotar los intercambios centralizados en el futuro. Pero aun así, la propagación sigue siendo alta. En el futuro previsible, los intercambios centralizados y las transacciones extrabursátiles seguirán representando el 99% del volumen de operaciones.
En general, los préstamos han surgido como un mercado incremental, especialmente en el campo DeFi. Según datos de LoanScan, durante 2019, el acuerdo DeFi generó préstamos por US $ 650 millones, actualmente bloqueados en una garantía de US $ 450 millones, y préstamos pendientes de aproximadamente US $ 75 millones.
Nota de CortexLabs:
16> LoanScan es una plataforma de análisis de datos que se centra en préstamos y préstamos descentralizados, https://loanscan.io/.
17> A las 11:16 del 27 de diciembre de 2019 [hora de Pekín], los datos de la plataforma LoanScan se actualizaron a: En 2019, el acuerdo DeFi generó un total de 714 millones de dólares estadounidenses en préstamos y actualmente bloqueó US $ 2.020 millones en garantía. El préstamo reembolsado fue de aproximadamente $ 73,95 millones. Los datos originales pueden ser incorrectos y el valor de la garantía debe ser mayor que el valor del préstamo.
Compuesto [sin token], entre todos los protocolos de préstamos, el valor de la garantía bloqueada es solo superado por Maker, ocupando el segundo lugar y ha atraído la atención y la inversión de los principales inversores en criptomonedas. [Sin embargo, ¿existe un modelo de negocios a largo plazo que pueda evitar que este acuerdo sea adoptado directamente por algunas de las principales bolsas sin afectar el negocio de compuestos?]
Los préstamos hipotecarios son solo el comienzo y el nuevo sistema financiero no se basará únicamente en préstamos hipotecarios. Seguimos esperando la aparición de una mejor autenticación de identidad descentralizada y aplicaciones relacionadas con la calificación crediticia para llenar el vacío actual en el campo de los préstamos DeFi. Hasta que se logre este objetivo, el valor de estos activos digitales como garantía limitará el desarrollo del mercado de préstamos. Esto también puede ser bueno en el actual statu quo en la etapa experimental. Porque los riesgos centrales reales siguen estando en torno a la seguridad de los contratos inteligentes, los mecanismos de gobernanza y la auditabilidad de las garantías. Actualmente se está debatiendo la viabilidad potencial de DeFi Bank, y Alethio ha dado una muy buena explicación en este artículo.
Nota de CortexLabs:
18> Alethio creó la plataforma de análisis personalizable EthStats, que tiene como objetivo extraer datos de blockchain de la oscuridad, promover la transparencia hacia adelante y hacer que los datos de Ethereum pasados y actuales sean fáciles de acceder y digerir, y empoderar a los usuarios. Los enlaces de los artículos mencionados son los siguientes:
https://medium.com/alethio/overlooked-risk-illiquidity-and-bank-runs-on-compound-finance-5d6fc3922d0d
Este año, el monto del préstamo mensual en el mercado de préstamos DeFi se ha quintuplicado, alcanzando más de $ 100 millones por mes. A medida que el negocio de préstamos hipotecarios de activos cifrados encuentra una dirección que satisface las necesidades del mercado, el enfoque de la competencia se ha desplazado naturalmente hacia cómo adquirir usuarios. El nuevo concurso se centrará en cómo proporcionar acceso a los usuarios. Proporcione un servicio integral, para que los usuarios puedan realizar operaciones de tenencia, negociación, préstamos y otras operaciones en la misma escena. La entrada más exitosa serán los intercambios [usuarios existentes] y algunos productos de herramientas que separan la lógica compleja y abstracta. Por ejemplo, el desarrollo de un proveedor de servicios integral que integra Betterment-LendingClub-Robinhood, como InstadApp, Zerion, etc., ya ha recibido inversiones de instituciones de inversión famosas como Pantera Capital y Placeholder. Espero que estos equipos [por supuesto, Linen, Argent, etc.] puedan obtener más inversiones en 2020, y luego representar a los usuarios de criptomonedas con un sentido de "soberanía propia" para competir por una mayor participación de mercado.
Nota de CortexLabs:
19> Betterment es una empresa estadounidense de inversión en línea que ofrece un servicio de inversión automatizado basado en objetivos, también conocido como asesor de robots.
20> LendingClub es una empresa financiera que ofrece servicios de préstamos entre pares. Es la primera empresa de préstamos en línea que registra productos comerciales de préstamos como valores en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Y los "bonos" que promueven el contenido de préstamos pueden negociarse en el mercado secundario.
21> Robinhood proporciona una aplicación móvil y un sitio web que permite a las personas invertir en acciones, ETF y opciones a través de Robinhood Financial, y realizar transacciones criptográficas a través de Robinhood cripto.
22> InstadApp, Zerion, Linen, Argent son todos proyectos que brindan servicios integrales de DeFi.
Creo que los mercados de predicción, el registro de gestión de tokens [TCR] y las "Organizaciones continuas" tendrán un desempeño emocionante a principios de este año, y creo que continuarán desarrollándose en esta dirección. Sin embargo, ha habido un retroceso desfavorable en el campo de los mercados de predicción. Augur tiene solo 13 mercados activos, con un valor fijo de menos de $ 3 mm. Después de que Veil fuera lanzado y operado durante 6 meses, básicamente se cerró en julio de este año. La versión 1.0 de TCR es básicamente un montón de mierda. Desde 2017, nadie ha realizado innovaciones en estas áreas. Si el token que propusimos originalmente para Messari se lanza al mercado, eventualmente se verá más como un token DAO / work. Esas ICO o IEO se encuentran en sus etapas finales y eventualmente serán eliminadas. [Desde nuestra perspectiva, solo necesitamos completar la liquidación de esta ronda de inversiones catastróficas]. Pero todavía estoy entusiasmado con el concepto de "Organizaciones continuas", que es como la versión Uniswap de esas ICO de este año. [Puedes vigilar proyectos como Fairmint]
Nota de CortexLabs:
23> Los registros curados por tokens [TCR] es una organización que descentraliza la administración de ciertas calificaciones de registro organizacional y otros problemas de administración relacionados.
24> Organizaciones continuas [CO], una organización continua que emite valores totalmente digitales, y parte o la totalidad de su flujo de efectivo fluirá hacia un Fideicomiso Autónomo Descentralizado [DAT]. Un DAT es un Utilice la curva de bonos para extraer, destruir y distribuir automáticamente contratos de valores digitales. CO utiliza principalmente el mecanismo de curva de bonos hiperbólicos para lograr la recaudación de fondos continua para la organización. Los inversores no son propietarios de la organización, y la organización decide el propósito de los fondos recaudados por sí misma.
25> Veil es una plataforma de mercado de predicción desarrollada en base a Augur y 0x. El 12 de julio de 2019, Veil anunció que cesaría sus operaciones. El proyecto fue apoyado por reconocidas instituciones de capital de riesgo como Paradigm, Sequoia y 1confirmation alrededor de enero de 2019.
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