La dolarización está muerta, ¿viva la bitcoinización? Eso es lo que algunos podrían estar preguntándose a medida que se actualiza un nuevo orden financiero con un país dolarizado que declara bitcoin de curso legal.
La declaración es integral y total, indicando que bitcoin (y solo bitcoin en lo que respecta a las criptomonedas) debe aceptarse para todos y cada uno de los pagos. en tiendas, o para deudas, o para impuestos.
El estado de El Salvador también debe orientar su servicio civil hacia la promoción de la aceptación de bitcoin en una nueva política oficial del gobierno.
No se han realizado estudios hasta ahora como sabemos, ni ninguna teoría económica, sobre lo que podría significar la bitcoinización, excepto Krugman, que odia el bitcoin, una vez declaró que "la eficiencia microeconómica se maximizaría con una moneda global" en 1993.
Esa era aparentemente diferente fue la altura de la dolarización. Brasil tenía su dinero vinculado al USD, al igual que Argentina, mientras que el dólar se fortalecía y se fortalecía a un máximo histórico, que nunca volvió a alcanzar.
En pocas palabras, en un artículo de 2003 para la Revista Internacional de Economía Política, Louis-Philippe Rochon y Sergio Rossi dicen sobre la dolarización:
“Se asume que eliminar la moneda local y adoptar el dólar estadounidense conduce a la adopción de la política monetaria imperante en Estados Unidos y, por ende, a la credibilidad en los mercados internacionales.
En este sentido, la dolarización conduciría a la implementación de políticas monetarias creíbles en los países dolarizados y garantizaría la disciplina de mercado, que a su vez, reduciría el 'riesgo país' general.
Como resultado, los inversores internacionales encontrarían más atractivos los valores nacionales, lo que conduciría a un aumento de las entradas de capital (principalmente en forma de inversión extranjera directa) o al menos evitaría salidas abruptas de capital .
En particular, la eliminación de los riesgos de devaluación podría tener algunos efectos positivos en el riesgo país general, lo que provocaría nuevas caídas en las tasas de interés internas, con una serie de efectos positivos en la economía nacional en términos de estimular la inversión, el empleo y crecimiento del producto. ”
Es para aprovechar estos beneficios que El Salvador decidió en 2000 deshacerse de su propio dinero y usar el dólar.
En cuanto a sus estadísticas, la inflación está aumentando ahora, pero baja por debajo del 3%, al igual que tipos de interés de alrededor del 4%. Hay un crecimiento de alrededor del 3% antes de la pandemia, acercándose al 5% en ocasiones durante la última década.
La dolarización aquí ha funcionado en general, aunque no sabemos qué habría sido de otra manera, pero es un riesgo
Mientras El Salvador cotizaba en dólares, Argentina cambiaba de presidente casi a diario mientras anunciaba un default en diciembre de 2001 sobre una deuda soberana de $ 98 mil millones.
Aproximadamente una década antes en 1989, una Argentina hiperinfladora se fue al USD. Esto fue genial. Argentina estaba creciendo al ritmo más rápido de América Latina. Wall Street se enamoró de ellos. Pero luego Brasil salió de la parilla con el dólar, devaluando el Rial y llevando a la bancarrota a Argentina, que ahora se había vuelto poco competitiva.
Zimbabwe ofrece una historia diferente. La hiperinflación, subió al dólar y luego volvió a bajar. Casi tan pronto como lo hizo, la inflación saltó, alcanzando el 800% el año pasado.
De hecho, esta historia es la de gran parte del mundo, con la dolarización, que aquí se define ampliamente como el uso del dinero de cualquier otra nación, incluso por un período corto. – que tiene una larga lista de países:
Países que dolarizaron en términos generales
Arabia Saudita está vinculada al dólar. Sin embargo, solo para ilustrar cuán vaga es la definición, el período de 1912 para Albania, un país posiblemente en la encrucijada de imperios junto a Grecia e Italia, se describe de la siguiente manera:
“Incluso después de la declaración de independencia de Albania, en 1912, el país siguió utilizando el sistema monetario otomano, adoptado en 1844. La principal moneda en circulación era la lira otomana de oro, que valía 100 grosh de plata.
Esto fue una consecuencia natural de los fondos monetarios aún en circulación después de la declaración de independencia y los depósitos públicos. Los acontecimientos políticos y económicos durante la Primera Guerra Mundial y la ocupación extranjera fueron factores determinantes para la circulación de otras monedas.
El panorama de las monedas en circulación durante 1912-26 encajaría perfectamente con la metáfora de la Torre de Babel. Además de la moneda otomana de plata y oro, cuya moneda de curso legal se preveía continuar hasta la emisión de la moneda nacional albanesa, otras monedas de oro circularon en esa época en Albania como la estadounidense, la francesa, la italiana y la griega.
También circularon monedas de plata, que antes de la Primera Guerra Mundial equivalían a 5, 2, 1 y ½ francos de oro de varios países. En la vida cotidiana, se les llamaba “Korona Sermi” (coronas de plata).
Aunque el valor monetario se había depreciado, la gente tenía gran confianza en ellos. En ausencia de un tipo de cambio formal, esta miríada de monedas se registró oficialmente en los libros de ingresos y gastos del estado.
En 1920, con la organización interna del Estado albanés y la introducción de los elementos fundamentales de la constitución que preveían la libertad y instituciones independientes de las intervenciones extranjeras, se tomaron las primeras medidas para poner en orden la situación monetaria.
Según la Decisión del Consejo de Ministros No 273, de 6 de mayo de 1920, por primera vez, los ingresos estatales se declararían sobre la base del franco oro. ”
Albania se encuentra en la otra esquina de la El mundo desde El Salvador, bordeando el ahora vasto bloque de la eurozona con la propia Albania en suave euronización.
La euronización está de hecho muy en ascenso, sobre todo porque el euro se está fortaleciendo y para los países limítrofes que quieren estar más allá de la UE.
Estos últimos tienen pleno control monetario y soberanía, aunque en todo el continente. Entonces, alguien como Grecia puede encontrarse en una situación como Argentina, pero los problemas de alguien como Grecia son o fueron hasta cierto punto continentales, mientras que a Estados Unidos no le importaba Argentina porque la confianza en el dólar no se vio afectada.
O ¿era que? ¿Estaba Estados Unidos demasiado alto para ver que los problemas de Argentina se debían en parte a la política monetaria compartida controlada por Estados Unidos para su gran beneficio, y salvar a Argentina para mantener la dolarización puede haberlo beneficiado mucho más que el mero costo de $ 100 mil millones? [19659032] We Empire
"En pocas palabras, la dolarización conduce a mejores políticas (Powell 2000)". Sí, nuestro Powell argumentó que la pérdida de la capacidad de fijar tasas de interés o de que el banco central actúe como prestamista de última instancia fue o es algo bueno porque impondrá disciplina.
El presupuesto deberá mantenerse. en excedente, sin estampado de bebé. “La dolarización no solo impondría mejores políticas monetarias sino también mejores políticas fiscales que obligarían a los países endeudados y deficitarios a reestructurar su deuda y reducir el 'gasto irresponsable'”. a pesar de ser uno de facto.
Una sección pasada por alto de esta historia tiene la lección para Europa. Como argumentaron Gnos y Rochon en 2005, “es hora de 'reformar la reforma'”.
Que un país dolarizado o euronizado debería tener, hasta cierto punto, algo de voz o acceso a los beneficios del dinero fiduciario, como la capacidad de que el banco comercial los imprima, lo que se traduce en que los bancos de los países euronizados tengan acceso al BCE y su supervisión.
Eso puede suponer un peligro para Europa porque si estos bancos comerciales siguen imprimiendo, el euro mismo se ve afectado, por lo que enviándonos de regreso a la teoría de los años 60 del área monetaria óptima (OCA) de Mundell.
Eso intenta encontrar el equilibrio entre el control sobre la política monetaria y los beneficios de ser parte de un bloque monetario con estudios que encuentran que los países con la misma moneda han aumentado comercio bilateral además de muchos otros beneficios.
Sin embargo, los costos pueden ser peligrosos, ya que el Líbano se encuentra actualmente con su paridad con el dólar que se salió del gancho porque gastaron demasiado y nadie detuvo ese 'gasto irresponsable' en ti
Estados Unidos no ha tenido nada que ver con nada de esto en lo que respecta al Líbano, a pesar de que Estados Unidos disfruta de grandes beneficios del dominio del dólar.
Estados Unidos, por lo tanto, puede ser en la historia dijo haber querido los beneficios del imperio sin ninguno de los costos. Dichos historiadores tal vez concluyan que se debió más a la ingenuidad o la indiferencia, que los beneficios de la vinculación del Líbano al USD se pudieron ver claramente para el Líbano, pero no para los EE. UU., Que también se beneficia al poder exportar su inflación y al ampliar la economía que efectivamente respalda el dólar.
Una caída del Líbano en cierta medida también debilita el dólar, pero un billón de dólares de Estados Unidos parece no estar dispuesto a considerar siquiera dar algunos pequeños miles de millones para su dolarización.
Por lo tanto, el acuerdo no puede mantener, y tarde o temprano estos los países que necesitan tal aferrarse a la estabilidad adoptarán un imperio monetario más consciente de sí mismos, como el euro, o experimentarán con algo nuevo y, sin embargo, de muchas maneras lo mismo, o de hecho ambas.
¿El amanecer de la bitcoinización?
La historia del dinero es la historia de la guerra de clases y la historia de la guerra de clases es toda la historia. Aparentemente, esto es lo que dijo Karl Marx.
Bitcoin no tiene clase, sin embargo, pero se puede argumentar fácilmente que es el dinero de la gente común, ya que cualquiera es libre de usarlo o no. Así como se puede argumentar que es el dinero de la élite para aquellos con más capital, la mayoría de bitcoins, obtienen la mayor rentabilidad.
Sin embargo, tanto los comunistas como los capitalistas probablemente estarán de acuerdo en que la única cualidad que tiene el bitcoin es que es independiente.
No hay imperio aquí, excepto las dinastías que podrían nacer de este movimiento pero que son demasiado impotentes sobre el código bitcoin.
Como tal, la bitcoinización o la dolarización tienen los mismos inconvenientes. Sin prestamista de última instancia. No hay herramientas de tipos de interés para manipular la economía en caso de auges y caídas o para intentar sobrellevar las crisis.
Para ambos, la solución puede ser la misma. "El Tesoro podría establecer un 'fondo de estabilización' o líneas de crédito de emergencia directamente con los bancos".
Estas son las pérdidas socializadas que surgieron en los intercambios de cifrado después de que algunos movimientos de precios muy rápidos llevaron a liquidaciones que no se pudieron cerrar pero con una pérdida muy grande que tuvo que ser pagada por los ganadores y la solución fue una especie de impuesto.
Deribit, por ejemplo, después de cada liquidación toma un porcentaje que se destina a un fondo que se utiliza para cubrir cualquier pérdida durante los movimientos rápidos de precios o en cualquier otro evento.
Otro ejemplo es lo que de forma mucho más encubierta algunas bolsas hacen o deberían usar , que se reserva un porcentaje de sus ganancias mensuales para cubrir posibles ataques. Las pérdidas de cualquier pirateo de este tipo se cubren con estos ahorros sin tener que decírselo (asustar) a la gente o algo peor, sin tener que hacer que los usuarios cubran la pérdida.
De la misma manera, un país o el propio sistema bancario pueden estar obligados por ley a mantenga un porcentaje para ser utilizado en casos como el año pasado. Vivir de los ahorros, en resumen.
Algo como Estados Unidos está impreso en letra de bebé, por lo que esto no sucederá pronto, pero algo como El Salvador ya tiene que vivir de sus ahorros o seguirán el camino del Líbano sin Estados Unidos. o cualquier otra persona que lleve a ser el prestamista de última instancia.
Si los inconvenientes son los mismos, cuál es el beneficio. Para el dólar, los resaltamos arriba. Básicamente, una mayor confianza en la política monetaria que puede atraer más inversión extranjera y, por lo tanto, crecimiento económico.
El Salvador no ha experimentado un gran crecimiento en la inversión extranjera, principalmente debido a una alta tasa de violencia que el nuevo presidente aparentemente está derribando. así que eso podría cambiar.
El beneficio de la bitcoinización también puede implicar un aumento en la inversión extranjera directa porque una jurisdicción amiga puede atraer más negocios.
Para un país financieramente subdesarrollado como El Salvador, también podría significar un salto de se adapta a una nueva criptoeconomía digital y global, aprovechando un acceso mucho mayor a herramientas monetarias, especialmente en lo que respecta a las remesas.
Sin embargo, el mayor beneficio es la opción de no operar en los términos de la Fed. Que no se devalúen sus ahorros si se devalúa el dólar. No congelar sus depósitos si su gobierno gastó demasiado como sucedió en Argentina.
Efectivamente, está ganando independencia monetaria en lo que respecta a la gente, y eso crea una economía más competitiva porque, hasta cierto punto, el dólar en El Salvador está operando o estará operando con un estándar de bitcoin.
No oficialmente, sino orgánicamente. Si bitcoin está subiendo, entonces quiere que le paguen en bitcoin, lo que aumenta la utilidad de bitcoin, ahora más quieren bitcoin, por lo que sigue subiendo.
Si bitcoin se quiebra, quiere operar con el dólar, o lo mantiene si son ahorros y no los necesita para gastar, por lo que poner un piso en su caída.
Esta fuerza competitiva puede ejercer presiones disciplinarias sobre la Fed y otros bancos centrales que ahora se enfrentan a un desafío significativo al considerar la efectos del uso de bitcoins en la periferia del imperio, como El Salvador, y por lo tanto, cómo su acción podría afectar la decisión de la gente en El Salvador de usar dólares o bitcoins.
Para El Salvador esto es asombroso. Gana algo de poder y voz sobre la política monetaria del dinero principal mientras continúa usando ese dinero principal y así obtiene los beneficios teóricos o prácticos al hacerlo.
Mientras que para alguien como Estados Unidos, puede ser uno de esos casos de sin saber lo que da por sentado hasta que desaparece, o como dijo Trump:
“Bitcoin, parece una estafa. No me gusta porque es otra moneda que compite con el dólar ".
Entonces, ¿una estafa de la competencia? Incluso bajo esos términos, algo como el Líbano habría salido mucho mejor, o al menos su gente, si bitcoin hubiera sido una opción autorizada por el estado.
Muchos argumentan que la política monetaria de Estados Unidos también sería mucho mejor si bitcoin fuera o es competir libremente.
Eso incluye a los think tanks del Partido Republicano que sostienen que Estados Unidos debería dar el paso para declarar bitcoin moneda de curso legal para que pueda competir en un mercado libre sin inhibiciones.
El Partido Republicano ahora sin embargo ha sido secuestrado para convertirse en un partido más nacionalista de Trump a pesar de que este hombre intenta usurpar la democracia y, por lo tanto, los cimientos de la República estadounidense.
Sin embargo, el buen sentido debe prevalecer en los Estados Unidos si se quiere manejar con gracia su declive en un mundo multipolar. de tres imperios, Europa, EE. UU. y China.
En términos monetarios, China está haciendo trampa al vincular su moneda al dólar de forma infravalorada, mientras que el PBoC lucha contra los mercados para evitar que el yuan se estreche.
Por lo tanto, un imperio monetario chino parece no estar a la vista en el corto plazo, ya que monetariamente operan como un pequeño país en desarrollo pobre, en lugar de un líder visionario confiado.
Europa está en ascenso, al menos narrativamente con una oportunidad significativa para aprender de los errores de la dolarización con una política de eurozización que viene con beneficios que incluyen asistencia en circunstancias muy excepcionales bajo una supervisión rígida.
Estados Unidos no ejerció responsablemente su poder y privilegios, tanto al arrasar directamente Mesopotamia y Babilonia, así como en dejar caer indirectamente a Argentina cuando no tenía que hacerlo.
Esos son errores muy costosos que claramente han sido corregidos, y América Latina está liderando el camino para impulsar de manera efectiva a nivel estatal una nueva moneda de reserva global que es un experimento social único que solo el tiempo dirá si es una ola goteante. o un pensamiento que se esfuma.
De cualquier manera, deberíamos enriquecernos al menos en conocimiento al abordar ahora estos asuntos muy importantes a nivel de país de la teoría y la práctica de la economía política.