En un análisis meticuloso y completo compartido en X, el destacado analista Will Clemente profundizó en la postura actual de Bitcoin frente al panorama macroeconómico predominante, conectando amplias tendencias fiscales con la trayectoria futura del activo digital.
La génesis de Bitcoin y las construcciones económicas modernas
Clemente inicia su exposición con una referencia a la situación actual de Bitcoin, donde a pesar de afrontar una caída de casi el 70% desde sus máximos de 2021, su potencial sigue intacto. Recordó a los lectores los inicios de Bitcoin, nacidos de las tumultuosas secuelas de la crisis financiera de 2008. Satoshi Nakamoto, el escurridizo creador de Bitcoin, lo imaginó como un antídoto contra el “riesgo moral y los incentivos establecidos” que podrían alterar el mismo “tejido de la percepción financiera”.
En apoyo de su argumento, Clemente destacó el alarmante crecimiento de la deuda: en los últimos 15 años, “la deuda federal como porcentaje del PIB (la producción de la economía estadounidense) ha ascendido del 60% a un asombroso 120% en la actualidad”. Este aumento de la deuda contrasta marcadamente con el crecimiento real de la economía estadounidense.
Explicó: “Aunque el crecimiento de la economía superó las expectativas, registrando un 2,4% (anualizado) en el reciente segundo trimestre, la deuda pública lo eclipsó con un aumento del 2,7%, que se anualiza a un inquietante 10,8%”.
Esta disparidad, advierte Clemente, coloca a Estados Unidos en una posición desafiante. Cerrar esta brecha exige un crecimiento económico hercúleo impulsado por innovaciones revolucionarias o una estricta limitación de la deuda, lo que parece políticamente inverosímil dados los “incentivos para agradar y ser reelegido”.
La inminente cuestión de la deuda
Ampliando su análisis, Clemente aborda los cambios demográficos, particularmente las implicaciones financieras del envejecimiento de la generación del baby boom. La carga de sus programas de seguridad social recae sobre una clase trabajadora más joven y con dificultades financieras, lo que intensifica la presión fiscal.
Entonces, dada esta creciente deuda, ¿cómo pretende Estados Unidos abordarla? Clemente sugiere que la solución podría residir en la degradación monetaria, una maniobra económica en la que se reduce deliberadamente el valor de la moneda. Aclaró este concepto: “Al inflar la base monetaria (por ejemplo, imprimiendo más dinero), la deuda puede pagarse en términos nominales, pero su valor real (ajustado por inflación o devaluación) se reduce efectivamente”.
Navegando por los activos en una economía que se degrada
Al centrar su mirada en los activos en tal entorno, Clemente planteó la pregunta vital: ¿Qué activos están preparados para prosperar en una economía en constante degradación? Examinó una variedad de opciones, desde acciones, que han mostrado un crecimiento constante, hasta bienes raíces, materias primas y capital de riesgo.
Las acciones han sido confiables para muchos, pero Clemente señala claramente que cuando se ajustan al crecimiento de la oferta monetaria M2, los rendimientos de índices como el S&P 500 no son tan notables. “Curiosamente, en relación con la oferta monetaria M2, el S&P 500 apenas ha alcanzado nuevos máximos. Esto sugiere que las acciones son susceptibles a la misma degradación que afecta a las monedas fiduciarias”, señaló Clemente.
El sector inmobiliario, si bien constituye una protección tangible contra la inflación, sufre de iliquidez. Por otro lado, las inversiones ángel y de riesgo, aunque potencialmente lucrativas, tienen barreras que podrían mantener a raya al ciudadano medio.
Materias primas como el oro han sido escudos ancestrales durante los disturbios financieros. Sin embargo, en opinión de Clemente, Bitcoin emerge como un contendiente formidable en este espacio. Después de su próxima reducción a la mitad, la relación entre existencias y flujo de Bitcoin (una medida de escasez) superará tanto al oro como a la plata. Más allá de las métricas, las propiedades inherentes de Bitcoin, como la portabilidad y la verificabilidad, consolidan su posición como un instrumento financiero único.
Si bien las recientes políticas monetarias, como las subidas de tipos, han impactado el valor a corto plazo de Bitcoin, Clemente subraya que el escenario a largo plazo moldeado por políticas fiscales desenfrenadas persiste. En este panorama, Bitcoin, con su oferta algorítmicamente limitada, podría ofrecer una protección resistente contra la degradación inducida por el banco central.
Sentimientos globales y el ascenso de Bitcoin
Ampliando su visión, Clemente hace referencia a un informe de las Naciones Unidas para dilucidar el sentimiento global. Un aumento notable de las noticias negativas, junto con la caída del nivel de vida mundial, prepara el escenario. Este pesimismo, combinado con una polarización política intensificada a nivel mundial, pinta un panorama sombrío.
Profundizando en las causas fundamentales, Clemente identifica la degradación monetaria como un probable factor determinante. Explicó: “La continua expansión de la oferta monetaria enriquece a los tenedores de activos, pero hace que la adquisición de activos sea cada vez más insuperable para quienes no los tienen”. Este abismo cada vez mayor, propone, está impulsando un cambio social hacia la desilusión con el sistema tradicional.
Al concluir su análisis exhaustivo, Clemente enfatiza que estos factores económicos, sociopolíticos y demográficos entrelazados crean colectivamente un terreno fértil para el ascenso de Bitcoin. Su naturaleza digital, combinada con la escasez inherente y el espíritu descentralizado, lo posiciona como una alternativa viable en un panorama financiero cada vez más inestable.
En sus propias palabras, al pronosticar el potencial de la criptomoneda durante un período prolongado, Clemente afirmó sucintamente: “En resumen, en un horizonte temporal de más de una década, la moneda naranja es buena”.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $27,112.
¿La historia se repite para el precio de BTC?, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSD en TradingView.com
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