La solicitud de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, para la aprobación de un ETF al contado de Bitcoin con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) es la historia más importante en el mercado de criptomonedas en la actualidad. Numerosos expertos son extremadamente optimistas de que la aprobación del primer ETF al contado de Bitcoin en los EE. UU. será un evento masivamente alcista, que atraerá grandes cantidades de capital nuevo y desencadenará una nueva carrera alcista.
Pero, ¿de dónde viene esta teoría? Bitcoin a menudo se conoce como el oro digital del siglo XXI, por lo que es una opción obvia mirar la historia del oro y el primer ETF al contado basado en oro.
Por qué el ETF de Bitcoin de BlackRock sería tan optimista
Lo primero que debe tener en cuenta es que BlackRock solicitó un ETF al contado y no un ETF de futuros. La SEC ya ha aprobado una serie de ETF de futuros de Bitcoin que tienen contratos de futuros de Bitcoin en la CME. Estos se negocian actualmente en los mercados de valores de EE. UU., pero tienen una popularidad relativamente baja. Y esto tiene sus razones, ante todo el llamado “arrastre”, como explica Scimitar Capital.
Drag se refiere al bajo rendimiento de un fondo que intenta replicar el rendimiento de un activo subyacente particular y es un resultado a largo plazo del reequilibrio regular de la cartera. Para rastrear el precio al contado, BITO, el ETF de futuros de bitcoin más grande, tiene 2/3 en el futuro del mes anterior y 1/3 en el mes siguiente.
Sin embargo, este “rolling” es costoso debido a las tarifas de transacción, el deslizamiento y porque los futuros del último mes generalmente se negocian con una prima sobre el primer mes en BTC (“contango”). Por esta razón, los ETF de futuros no son una buena inversión para los comerciantes minoristas a largo plazo y, por lo tanto, son impopulares.
Un ETF al contado de Bitcoin no tiene estas desventajas. “Esta es la razón por la que los ETF respaldados físicamente como GLD e IAU para el oro tienen un AUM combinado de 90 mil millones, mientras que los respaldados por futuros como BITO y USO tienen un mísero 1.6 mil millones”, dice Scimitar Capital.
El primer ETF de oro, el SPDR Gold Trust ETF (GLD), se cotizó en la Bolsa de Nueva York el 15 de noviembre de 2004 y revolucionó el comercio de oro. Antes de que GLD saliera al mercado, era posible invertir en oro en forma de lingotes, monedas, certificados y acciones de empresas mineras de oro.
El fondo cotizado en bolsa hizo que la inversión en metales preciosos fuera una obviedad y eliminó los problemas de envío y bóvedas. La misma revolución podría estar llegando a Bitcoin mediante un ETF al contado de Bitcoin. Los inversores minoristas podrían mantener Bitcoin a largo plazo a través del ETF sin preocuparse por la custodia y las claves privadas.
Y la revolución del oro también se hizo sentir en el precio. Si bien el precio del oro todavía estaba por debajo de $450 por onza en noviembre de 2004, el oro experimentó un aumento meteórico en los años siguientes.
En septiembre de 2011, menos de siete años después del lanzamiento, el oro se cotizaba a $1920 la onza. Muchos factores económicos han influido en el precio del oro, pero el lanzamiento de los ETF sin duda desempeñó un papel influyente a la hora de atraer fondos institucionales globales al mercado.
El oro digital del siglo XXI, Bitcoin, aún puede ver esta explosión de precios si la historia se repite.
En el momento de la publicación, BTC cotizaba a $ 25,604, recuperando la EMA de 200 días (línea azul).
